Модель Альтмана для оценки вероятности банкротства предприятия: методы расчета и анализ полученных результатов
Модели Альтмана представляют собой математический синтез эмпирических данных, полученных при анализе 22-х различных факторов банкротства. В течение 19 лет Альтман исследовал деятельность 66 американских фирм, половина из которых обанкротилась в течение данного срока, а другая половина – нет.
СодержаниеПоказать- Понятие и виды моделей Альтмана
- Двухфакторная модель
- Четырехфакторная модель
- Пятифакторная модель
- Семифакторная модель
Понятие и виды моделей Альтмана
Анализ экономических и отчетных показателей исследуемых компаний позволил объединить разные факторы и установить их взаимозависимость, в результате чего стало возможно предсказывать вероятность банкротства компании в течение года с точностью от 72 до 96 процентов.
Коэффициенты (факторы) К в моделях Альтмана – это функции от финансовых показателей конкретной фирмы. По количеству используемых при расчете коэффициентов выделяют следующие модели:
- двухфакторные;
- четырехфакторные;
- пятифакторные;
- семифакторные.
Каждая из моделей имеет свою область применения и предсказательную силу, но в целом модели Альтмана хорошо применимы при однородности событий, предшествующих банкротству, и типичности поведения компании среди своих конкурентов в отрасли.
Двухфакторная модель
Данная модель позволяет приблизительно оценить вероятность банкротства по объему активов и долговой нагрузки.
Формула модели:
Z = -0,39 - 1,073 * К1 + 0,058 * К2, где:
- К1 – фактор текущей ликвидности, равный отношению суммы активов к объему краткосрочных кредитов;
- К2 – коэффициент самофинансирования, равный отношению суммы долгосрочных и краткосрочных займов к стоимости основных активов.
Двухфакторная модель хорошо подходит для сравнительного анализа, когда нужно проанализировать несколько предприятий одной отрасли и оценить их риски несостоятельности относительно друг друга.
Четырехфакторная модель
Данная модель применяется для оценки вероятности банкротства юрлиц, занимающихся торговлей или оказанием услуг, но не производящих собственные товары.
Формула модели:
Z = 6,56 * К1 + 3,26 * К2 + 6,72 * К3 + 1,05 * К4, где:
- К1 – отношение оборотного капитала к балансовой стоимости актива;
- К2 – отношение чистой прибыли к стоимости актива;
- К3 – отношение операционной прибыли к стоимости актива;
- К4 – отношение собственного капитала к объему всех обязательств.
Для российских фирм Альтман доработал четырехфакторную модель, добавив константу:
Z = 6,56 * К1 + 3,26 * К2 + 6,72 * К3 + 1,05 * К4 + 3,25.
Пятифакторная модель
Данная модель применяется для оценки вероятности банкротства акционерных обществ, размещающих акции на открытых биржах.
Формула модели:
Z = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5, где:
- К1 – отношение оборотного капитала к стоимости активов;
- К2 – отношение чистой прибыли к стоимости активов;
- К3 – отношение операционной прибыли к активам;
- К4 – отношение стоимости акций на рынке к сумме кредитных обязательств;
- К5 – отношение суммы выручки к активам.
Если компания не является акционерным обществом или не размещает свои акции на открытых биржах, то формула для пятифакторной модели такая:
Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,998 * К5, где:
- коэффициент К4 равен отношению собственного капитала к сумме заемных средств, а остальные коэффициенты рассчитываются, как в формуле выше.
Зеленая зона показателя Z для неакционерных компаний находится также выше значения 2,9, а зона неопределенности – при нахождении Z в пределах от 1,23 и 2,9. При значениях Z меньше 1,23 фирму ожидает банкротство в течение года с вероятностью 90%.
Семифакторная модель
Модель применяется для составления наиболее точного прогноза и позволяет предсказать банкротство с точностью до 70% в течение 5 лет.
Формула модели:
Z = 3,3 * К1 + 0,1 * К2 + 1,4 * К3 + 0,2 * К4 + 0,5 * К5 + 2,1 * К6 + 0,9 * К7, где:
- К1 – отношение прибыли до вычета налогов к стоимости активов;
- К2 – отношение чистой нераспределенной прибыли отчетного года к такой прибыли года, предшествующего отчетному;
- К3 – отношение прибыли до вычета налогов и процентов к сумме такого вычета;
- К4 – отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;
- К5 – отношение суммы оборотных активов к размеру действующих краткосрочных займов;
- К6 – отношение цены акций компании на бирже к сумме всех обязательств;
- К7 – отношение годовой выручки к суммарной стоимости активов.
Коэффициент К2 иллюстрирует рост или падение прибыльности по отношению к прошедшему году. Данный показатель можно отдельно рассчитывать для нескольких лет, вычисляя среднее арифметическое значение для более точного расчета вероятности банкротства.
Оценку долговой нагрузки показывает коэффициент К3, который не встречается в других вариантах модели Альтмана. Он позволяет определить в том числе качественный уровень зависимости от заемных средств и сравнить его с таковым у других аналогичных компаний.
При расчете коэффициента К6 нужно использовать среднерыночную стоимость акций, а если компания не размещает акции на бирже или не является акционерным обществом, то вместо стоимости акций берется балансовое значение собственного капитала, но применение семифакторной модели для неакционерных компаний снижает точность прогноза.
Пограничные значения Z являются коммерческой тайной, но сохраняется справедливая для других моделей Альтмана тенденция – при возрастании Z вероятность банкротства уменьшается и с определенных значений стремится к нулю, но для развивающихся стран и стран СНГ, где большое влияние имеют внешние факторы, вероятность банкротства не падает ниже 5-10% при любых значениях Z.
Что такое категория земли? Земли населенных пунктов и участки под индивидуальное жилищное строительство: в чем ключевые отличия?...
16 07 2026 0:11:42
Приёмные родители имеют право на получение различного вида выплат за усыновленного ребенка. Они выплачиваются из федерального и регионального бюджета....
15 07 2026 8:43:23
Заказчик по 44-ФЗ: понятие, виды и отличительные черты, основные полномочия, меры ответственности и штрафные санкции, возможности смены заказчика....
14 07 2026 9:55:56
Депутаты Госдумы России в третьем чтении одобрили законопроект, по которому теперь родных братьев и сестер будут зачислять в один детский сад или школу....
13 07 2026 15:40:21
Если продавец предлагает указать в договоре купли-продажи заниженную цену, нужно знать, что такие действия небезопасны. Соглашаться на них не следует....
11 07 2026 10:14:26
Основные требования к возведению забора на участке ИЖС. Возведения внешней и внутренней ограды на участке. Высота забора между соседними участками ИЖС....
10 07 2026 18:44:55
В ФЗ №2395-1 «О недрах» в 2019 году изменились правила добычи подземных вод для нужд СНТ и ОНТ, изменился список возможностей использования участков....
09 07 2026 8:27:50
Согласно Приказу Минтруда РФ №116н, с июля 2019 года вступили в силу новые правила назначения пособий по безработице, начислению материальной помощи и др....
08 07 2026 0:29:34
Претензия на невыполнение условий договора: случаи составления, правила написания, основные требования к содержанию, срок обработки и предоставления ответа....
07 07 2026 9:17:37
Под тендерами на госзакупках подразумеваются конкурентные т opги, которые позволяют участникам расширить свою клиентскую базу и увеличить прибыль....
06 07 2026 19:28:52
Законодательное регулирование приватизации. Обзор положительных и отрицательных моментов приватизации жилья в собственность. Правовые нюансы....
05 07 2026 9:48:59
Ликвидация учреждений происходит по решению органа местной или федеральной исполнительной власти в целях обеспечения исполнения законов и принятого бюджета....
04 07 2026 4:10:22
С 1 октября 2019 года в России действует новый для сектора потребительского кредитования показатель долговой нагрузки заемщика. Для чего ЦБ его ввел?...
03 07 2026 7:26:37
Муниципальная собственность на землю: возникновение муниципальной собственности, объекты и субъекты, какие земли находятся в муниципальной собственности...
02 07 2026 7:13:18
Можно ли получить лицензию на оружие имея временную регистрацию? Какая ответственность предусмотрена за несвоевременную регистрацию?...
01 07 2026 13:22:45
Суд без ответчика по кредиту Многие люди возмущаются, что суд по кредиту прошел без их участия. Почему не было повестки или предупреждения? Меня обязаны были...
30 06 2026 22:49:31
Мошенники изобретают все больше способов для того, чтобы выманить деньги у своих жертв. Не обошли они своим вниманием и водителей....
29 06 2026 11:54:16
Новый закон о лицензировании пассажирских перевозок в 2019 году. Кому следует получить лицензию: механизм оформления, срок и требования к перевозчику....
28 06 2026 19:27:54
Законодательные изменения 2019 года упорядочили контроль за вывозом мусора в сельской местности и обязали каждого жителя заключать договор на сбор отходов....
27 06 2026 7:10:45
Статья 59 ФЗ-127 устанавливает порядок по распределению судебных расходов и выплаты вознаграждения арбитражному управляющему в деле о банкротстве....
26 06 2026 12:55:12
Закон об ипотечных каникулах в 2019 году: отсрочка платежей на полгода для должников, чье финансовое состояние ухудшилось и условия для получения льгот....
25 06 2026 0:18:36
Как правильно составить жалобу на Ростелеком: куда следует обратиться? Правила оформления, образец претензии, сроки рассмотрения. Жалоба в Роспотребнадзор....
24 06 2026 7:37:12
В результате усыновления ребенок получает возможность воспитываться в семье. С этого момента для него и приемных родителей наступают правовые последствия....
23 06 2026 12:11:13
Жители Москвы, участвующие в программе реновации, имеют право получить вместо старых квартир равнозначные новые. Основания отказа от предоставленного жилья....
22 06 2026 10:45:27
Обязательства взрослых детей по уплате алиментов нуждающимся родителям, неисполнение которых приводит к административной и уголовной ответственности....
21 06 2026 6:34:13
Приватизация квартиры с несовершеннолетним: законодательство, нюансы, правила приватизации с ребенком, необходимые документы, порядок прохождения процедуры....
20 06 2026 18:53:14
К адвокатской тайне относятся любые данные, полученные при ведении дела своего подзащитного. Разглашать такие сведения запрещает кодекс адвокатской этики....
19 06 2026 0:19:52
Срок, после которого возможна проверка страховки. Способы проверки полиса ОСАГО на подлинность: визуальные признаки, официальные сайты РСА и РЕСО-Гарантия....
18 06 2026 15:37:15
При солидарной ответственности поручителя кредитор взыскивает долг в любом порядке, а при субсидиарной взыскание с должника производится в первую очередь....
17 06 2026 22:50:59
ФЗ №127 о банкротстве был принят в 2002 году с целью контроля над ликвидацией предприятий. С января 2019 года часть положений документа скорректирована....
16 06 2026 4:37:28
Граждане вправе переуступать право требования долга другим лицам путем составления договора цессии. Правила составления документа и его образец....
15 06 2026 15:15:34
Получение кредита при наличии временной регистрации: дают ли банки и при каких условиях? Какие виды кредитов можно получить? Займы и микрозаймы. Ипотека....
14 06 2026 13:59:33
Поставка товара ненадлежащего качества по ГК РФ: нормативная основа защиты прав покупателя, правовые механизмы, доказательства некачественности товара....
13 06 2026 11:20:23
Для материальной поддержки молодых семей в России предусмотрено единовременное пособие при рождении ребенка. Проводки и код дохода для пособий....
12 06 2026 7:56:44
С июля 2019 года вступил в силу Приказ МВД №142, который регулирует правила подачи уведомлений в органы миграционного контроля о выбытии иностранцев....
11 06 2026 3:48:20
Особенности трудоустройства генерального директора. Как должна выглядеть запись в трудовой книжке о приёме генерального директора? Образец документа....
10 06 2026 14:56:33
Федеральный закон № 223-ФЗ позволяет заказчику приобрести товары и услуги у единственного поставщика. Порядок обоснования и проведения закупки....
09 06 2026 22:50:56
Гражданский Кодекс Российской Федерации Мы с братом владеем земельным участком в размере 0 гектар на праве долевой собственности. Доли у нас равные. У нас...
08 06 2026 3:13:22
Замена страхового полиса на автомобиль: порядок действий, необходимые документы и сроки. Какие ещё документы придётся менять?...
07 06 2026 10:39:16
Ремонт по гарантии – законное право потребителя в случае, если в товаре были обнаружены недостатки. Сроки проведения ремонта регулируются законодательно....
06 06 2026 10:28:26
Договор о приватизации квартиры: как составить документ, какие пункты в нем содержатся, как внести изменения в договор, как восстановить договор, сделать дубликат....
05 06 2026 12:37:17
Электронные т opги по нормам 223-ФЗ и 44-ФЗ должны проводиться на специализированных электронных торговых площадках. Список электронных торговых площадок....
04 06 2026 9:21:18
Где можно сделать временную регистрацию гражданину РФ? Как временно зарегистрироваться в МФЦ, УФМС? Регистрация по месту пребывания в Портале госуслуг....
03 06 2026 6:20:58
Развод во время беременности по инициативе супруга и по решению жены: в каком случае суд удовлетворит иск? Требуемые для предоставления документы....
02 06 2026 2:29:37
Что делать, если коллекторы угрожают по телефону расправой должнику и родственникам. Куда можно обращаться....
01 06 2026 14:41:46
Кредиты все оформляют по разным причинам, а не погашают по одной - нет денег. Есть несколько способов, чтобы пенсионер достойно вышел из непростой ситуации....
31 05 2026 23:43:22
Ликвидатор осуществляет все полномочия организации и выступает в суде. Основная обязанность – погасить требования кредиторов за счет продажи имущества....
30 05 2026 1:24:35
Краску для волос не допускается возвращать обратно в магазин при условии ее должного качества. Возврат краски возможен, если она является некачественной....
29 05 2026 11:59:56
Новые правила призыва в армию: с 1 сентября 2019 года граждане, имеющие отсрочки или освобождение от призыва, смогут добровольно отказаться от этих прав....
28 05 2026 12:52:41
Еще:
законы -1 :: законы -2 :: законы -3 :: законы -4 :: законы -5 :: законы -6 :: законы -7 :: законы -8 :: законы -9 :: законы -10 :: законы -11 :: законы -12 ::
20 фильмов, которым зрители поставили высший балл