Модель Альтмана для оценки вероятности банкротства предприятия: методы расчета и анализ полученных результатов
Модели Альтмана представляют собой математический синтез эмпирических данных, полученных при анализе 22-х различных факторов банкротства. В течение 19 лет Альтман исследовал деятельность 66 американских фирм, половина из которых обанкротилась в течение данного срока, а другая половина – нет.
СодержаниеПоказать- Понятие и виды моделей Альтмана
- Двухфакторная модель
- Четырехфакторная модель
- Пятифакторная модель
- Семифакторная модель
Понятие и виды моделей Альтмана
Анализ экономических и отчетных показателей исследуемых компаний позволил объединить разные факторы и установить их взаимозависимость, в результате чего стало возможно предсказывать вероятность банкротства компании в течение года с точностью от 72 до 96 процентов.
Коэффициенты (факторы) К в моделях Альтмана – это функции от финансовых показателей конкретной фирмы. По количеству используемых при расчете коэффициентов выделяют следующие модели:
- двухфакторные;
- четырехфакторные;
- пятифакторные;
- семифакторные.
Каждая из моделей имеет свою область применения и предсказательную силу, но в целом модели Альтмана хорошо применимы при однородности событий, предшествующих банкротству, и типичности поведения компании среди своих конкурентов в отрасли.
Двухфакторная модель
Данная модель позволяет приблизительно оценить вероятность банкротства по объему активов и долговой нагрузки.
Формула модели:
Z = -0,39 - 1,073 * К1 + 0,058 * К2, где:
- К1 – фактор текущей ликвидности, равный отношению суммы активов к объему краткосрочных кредитов;
- К2 – коэффициент самофинансирования, равный отношению суммы долгосрочных и краткосрочных займов к стоимости основных активов.
Двухфакторная модель хорошо подходит для сравнительного анализа, когда нужно проанализировать несколько предприятий одной отрасли и оценить их риски несостоятельности относительно друг друга.
Четырехфакторная модель
Данная модель применяется для оценки вероятности банкротства юрлиц, занимающихся торговлей или оказанием услуг, но не производящих собственные товары.
Формула модели:
Z = 6,56 * К1 + 3,26 * К2 + 6,72 * К3 + 1,05 * К4, где:
- К1 – отношение оборотного капитала к балансовой стоимости актива;
- К2 – отношение чистой прибыли к стоимости актива;
- К3 – отношение операционной прибыли к стоимости актива;
- К4 – отношение собственного капитала к объему всех обязательств.
Для российских фирм Альтман доработал четырехфакторную модель, добавив константу:
Z = 6,56 * К1 + 3,26 * К2 + 6,72 * К3 + 1,05 * К4 + 3,25.
Пятифакторная модель
Данная модель применяется для оценки вероятности банкротства акционерных обществ, размещающих акции на открытых биржах.
Формула модели:
Z = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5, где:
- К1 – отношение оборотного капитала к стоимости активов;
- К2 – отношение чистой прибыли к стоимости активов;
- К3 – отношение операционной прибыли к активам;
- К4 – отношение стоимости акций на рынке к сумме кредитных обязательств;
- К5 – отношение суммы выручки к активам.
Если компания не является акционерным обществом или не размещает свои акции на открытых биржах, то формула для пятифакторной модели такая:
Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,998 * К5, где:
- коэффициент К4 равен отношению собственного капитала к сумме заемных средств, а остальные коэффициенты рассчитываются, как в формуле выше.
Зеленая зона показателя Z для неакционерных компаний находится также выше значения 2,9, а зона неопределенности – при нахождении Z в пределах от 1,23 и 2,9. При значениях Z меньше 1,23 фирму ожидает банкротство в течение года с вероятностью 90%.
Семифакторная модель
Модель применяется для составления наиболее точного прогноза и позволяет предсказать банкротство с точностью до 70% в течение 5 лет.
Формула модели:
Z = 3,3 * К1 + 0,1 * К2 + 1,4 * К3 + 0,2 * К4 + 0,5 * К5 + 2,1 * К6 + 0,9 * К7, где:
- К1 – отношение прибыли до вычета налогов к стоимости активов;
- К2 – отношение чистой нераспределенной прибыли отчетного года к такой прибыли года, предшествующего отчетному;
- К3 – отношение прибыли до вычета налогов и процентов к сумме такого вычета;
- К4 – отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;
- К5 – отношение суммы оборотных активов к размеру действующих краткосрочных займов;
- К6 – отношение цены акций компании на бирже к сумме всех обязательств;
- К7 – отношение годовой выручки к суммарной стоимости активов.
Коэффициент К2 иллюстрирует рост или падение прибыльности по отношению к прошедшему году. Данный показатель можно отдельно рассчитывать для нескольких лет, вычисляя среднее арифметическое значение для более точного расчета вероятности банкротства.
Оценку долговой нагрузки показывает коэффициент К3, который не встречается в других вариантах модели Альтмана. Он позволяет определить в том числе качественный уровень зависимости от заемных средств и сравнить его с таковым у других аналогичных компаний.
При расчете коэффициента К6 нужно использовать среднерыночную стоимость акций, а если компания не размещает акции на бирже или не является акционерным обществом, то вместо стоимости акций берется балансовое значение собственного капитала, но применение семифакторной модели для неакционерных компаний снижает точность прогноза.
Пограничные значения Z являются коммерческой тайной, но сохраняется справедливая для других моделей Альтмана тенденция – при возрастании Z вероятность банкротства уменьшается и с определенных значений стремится к нулю, но для развивающихся стран и стран СНГ, где большое влияние имеют внешние факторы, вероятность банкротства не падает ниже 5-10% при любых значениях Z.
С 2019 года у россиян появилась новая статья расходов - плата за вывоз мусора. Как и в каких случаях можно не платить?...
31 08 2026 23:13:11
Решение арбитражного суда и апелляционная жалоба на его определение: правила составления, порядок и сроки подачи, принципы и сроки рассмотрения....
30 08 2026 10:25:24
Регистрация для зачисления ребенка в школу: обязательна ли? Как и в какие сроки оформить?Ответственность за фиктивную прописку согласно законодательству....
29 08 2026 16:28:38
При банкротстве организации право требования ее долгов может быть переуступлено третьему лицу. Покупка дебиторской задолженности проводится через аукцион....
28 08 2026 3:31:24
Основные требования к возведению забора на участке ИЖС. Возведения внешней и внутренней ограды на участке. Высота забора между соседними участками ИЖС....
27 08 2026 4:22:54
С 1 октября 2019 года вступает в силу ФКЗ №1, который вводит в судебную систему РФ два отдельных новых вида судов: апелляционный и кассационный....
26 08 2026 7:23:56
Порядок отказа от телевизионной антенны в квартире через МФЦ и напрямую через компанию-поставщика. Список документов и образец заявления....
25 08 2026 5:10:58
Способы определения площадей земельных участков. Формулы для расчета площади участков сложной и простой форм. Погрешности различных методов....
24 08 2026 4:45:13
Программа реновации в Северном административном округе Москвы будет проводится в несколько этапов. Новости, список районов, сроки реализации программы....
23 08 2026 22:10:39
Не стоит надеяться, что банкротство позволит списать все долги физическому лицу окончательно, законодательно установлен перечень обязательных выплат....
22 08 2026 17:28:39
Выписка из книги продаж: когда потребуется и какую нормативную базу имеет? Какие выписки требуют налоговые органы? Требования к составлению документа....
21 08 2026 16:12:21
Учёт основных средств на бухгалтерском учёте регулируется положениями ПБУ 6/01. Критерии, на основе которых происходит отнесение имущества к основным средствам, зафиксированы этим документом и не меняются с 2006 года. Тем не менее в принципы их учёта вносятся регулярные поправки. На 2019 год изменения коснулись правил амортизации и особенностей формирования первоначальной цены ОС....
20 08 2026 3:44:38
МВД сократило перечень потенциально опасных собак. Какие породы попали в обновленный список в 2019 году?...
19 08 2026 9:40:38
Кредиторы в деле о банкротстве юридического лица разделяются на реестровых и зареестровых, по текущим платежам и залоговых....
18 08 2026 19:12:18
Покупателей зачастую беспокоит вопрос о сроках, в течение которых будут удовлетворены его требования: содержание ст. 22 Закона "О защите прав потребителей"....
17 08 2026 1:21:24
Над ребенком, оставшимся без попечения родителей, может быть установлена опека. ПроцеДypa проходит в определенном порядке в фиксированные сроки....
16 08 2026 19:44:44
Психика малыша хрупка, поэтому ребенку требуется бережное и внимательное обращение к нему взрослого. На что имеет право ребенок в детском саду?...
15 08 2026 11:51:33
Арбитражный управляющий по банкротству должен пройти специальную подготовку, стажировку, вступить в СРО и застраховать гражданскую ответственность....
14 08 2026 1:21:38
Понятие земельного участка для дачного строительства. Возможность строительства дачи на участках различных категорий. Законодательное регулирование....
13 08 2026 4:10:29
Должны ли трудовые взыскания вноситься с трудовую книжку? В каком порядке делается такая запись и как правильно оформить документ? Образец внесения записи....
12 08 2026 1:26:22
Правом требования возмещения материального и мopaльного ущерба обладает лицо, в отношении которого было совершено какое-либо противоправное деяние....
11 08 2026 23:14:43
В 2020 году граждан ожидают положительные перемены, касающиеся выплат детских пособий. Будет увеличен не только период получения пособий, но и их размер....
10 08 2026 8:41:45
Если мошенники сняли деньги с банковской карты: различные способы ее блокировки, образец жалобы в полицию и заявления в Сбербанк....
09 08 2026 8:53:53
Проверить автомобиль по базе гибдд онлайн При реализованном аресте автомобиль находится на штрафной стоянке и к его управлению никто не допускается, включая и...
08 08 2026 4:54:24
Порядок заполнения предварительного договора купли-продажи квартиры по ипотеке: для чего он нужен? Его структура и содержание, образец....
07 08 2026 1:52:42
Билеты на концерт, купленные через интернет или через кассу, можно сдать в любое время до начала мероприятия в общем порядке. Правила и порядок возврата....
06 08 2026 5:11:57
Отмена усыновления ребенка: на каких основаниях и в каком порядке суд может принять решение о прекращении родственных связей между новыми родственниками?...
05 08 2026 15:30:31
При несовпадении цены покупатель имеет право потребовать пробить товар по стоимости, указанной на ценнике, или вернуть разницу после оплаты покупки....
04 08 2026 17:45:43
Законодательные изменения 2019 года упорядочили контроль за вывозом мусора в сельской местности и обязали каждого жителя заключать договор на сбор отходов....
03 08 2026 4:17:55
Опекун - это человек, который заменяет ребенку родителей. Он имеет право воспитывать своего подопечного и должен обеспечивать его всем необходимым...
02 08 2026 15:44:29
Покупка квартиры с неузаконенной планировкой: возможные риски при регистрации и правила поведения покупателя. Штрафы за незаконную перепланировку....
01 08 2026 10:57:39
Как и за какой срок нужно оформить новую прописку? Законодательный регламент. Какой штраф налагается на нарушителя правил регистрационного учета?...
31 07 2026 5:33:32
Продажа квартиры после приватизации: законодательство, налогообложение. Когда можно заключать сделку после приватизации? Документы, этапы купли-продажи....
30 07 2026 11:15:25
В статье 45 127-ФЗ прописаны общие правила утверждения арбитражного управляющего в деле о банкротстве после признания заявления обоснованным....
29 07 2026 12:12:51
Стадия верификации что это Иммуноферментный анализ (ИФА) – является первым скрининговым этапом обследования, а также одним из основных методов диагностики ВИЧ...
28 07 2026 23:36:22
Покупка квартиры в ипотеку в новостройке: с чего начать? Порядок действий и необходимые документы. Нужно ли заключать предварительный договор?...
27 07 2026 12:31:56
Проведение экспертизы по Федеральному закону №44-ФЗ: образцы положения о создании комиссии, заключения и акта приемки результатов исполнения контpaкта....
26 07 2026 22:59:16
Алименты на супруга. Какие основания есть для отказа в алиментах в пользу бывшего супруга? Как составить иск, и какие расходы могут потребоваться при рассмотрении дела?...
25 07 2026 12:55:36
НДС на трaнcпортные услуги: когда придется уплатить полную ставку? При каких условиях можно добиться освобождения от уплаты НДС?...
24 07 2026 13:49:23
Составление жалобы на недобросовестную работу управляющей компании. В какие инстанции можно направлять жалобу? Сроки ожидания ответа....
23 07 2026 19:14:30
Уведомление о ликвидации организации является обязательным документом, с помощью которого компания сообщает заинтересованным лицам о своем увольнении....
22 07 2026 7:23:56
В случае ошибочного платежа на номер оператора МТС денежные средства можно вернуть. Но для этого должны соблюдаться некоторые условия....
21 07 2026 12:59:14
Совокупный годовой объем закупок: понятие, правила расчета, цели использования. Что нельзя учитывать при определении СГОЗ на основании положений 44-ФЗ?...
20 07 2026 9:52:27
Жалобу на работу управляющей компании можно написать в Роспотребнадзор, если предмет обращения относится к полномочиям инстанции. Образец жалобы....
19 07 2026 9:18:23
Ситуация, связанная с отсутствием средств для выплаты кредита, имеет несколько путей разрешения – от ипотечных каникул до получения помощи от государства....
18 07 2026 8:48:37
Если заемщик не торопится возвращать денежные средства по договору займа, то кредитор составляет досудебную претензию и передает ее должнику....
17 07 2026 8:28:13
В том случае, если поездка сорвалась, иногда можно вернуть деньги за железнодорожный билет. Сроки возврата. Сколько теряется денег?...
16 07 2026 3:30:51
Куда обращаться, если магазин нарушает ваши права? Особенности возврата мобильного телефона, находящегося на гарантии. Образец претензии....
15 07 2026 23:11:26
Закон о хостелах в жилых домах обсуждался в Государственной Думе много лет и в 2019 году был окончательно принят. Какие изменения ждут владельцев бизнеса?...
14 07 2026 15:51:20
Что такое СНИЛС и зачем необходима его замена после смены фамилии? Где производится замена СНИЛС: ПФ, МФЦ, Госуслуги. Документы для замены СНИЛС. Сроки и стоимость замены....
13 07 2026 17:34:14
Еще:
законы -1 :: законы -2 :: законы -3 :: законы -4 :: законы -5 :: законы -6 :: законы -7 :: законы -8 :: законы -9 :: законы -10 :: законы -11 :: законы -12 ::
