Модель Альтмана для оценки вероятности банкротства предприятия: методы расчета и анализ полученных результатов
Модели Альтмана представляют собой математический синтез эмпирических данных, полученных при анализе 22-х различных факторов банкротства. В течение 19 лет Альтман исследовал деятельность 66 американских фирм, половина из которых обанкротилась в течение данного срока, а другая половина – нет.
СодержаниеПоказать- Понятие и виды моделей Альтмана
- Двухфакторная модель
- Четырехфакторная модель
- Пятифакторная модель
- Семифакторная модель
Понятие и виды моделей Альтмана
Анализ экономических и отчетных показателей исследуемых компаний позволил объединить разные факторы и установить их взаимозависимость, в результате чего стало возможно предсказывать вероятность банкротства компании в течение года с точностью от 72 до 96 процентов.
Коэффициенты (факторы) К в моделях Альтмана – это функции от финансовых показателей конкретной фирмы. По количеству используемых при расчете коэффициентов выделяют следующие модели:
- двухфакторные;
- четырехфакторные;
- пятифакторные;
- семифакторные.
Каждая из моделей имеет свою область применения и предсказательную силу, но в целом модели Альтмана хорошо применимы при однородности событий, предшествующих банкротству, и типичности поведения компании среди своих конкурентов в отрасли.
Двухфакторная модель
Данная модель позволяет приблизительно оценить вероятность банкротства по объему активов и долговой нагрузки.
Формула модели:
Z = -0,39 - 1,073 * К1 + 0,058 * К2, где:
- К1 – фактор текущей ликвидности, равный отношению суммы активов к объему краткосрочных кредитов;
- К2 – коэффициент самофинансирования, равный отношению суммы долгосрочных и краткосрочных займов к стоимости основных активов.
Двухфакторная модель хорошо подходит для сравнительного анализа, когда нужно проанализировать несколько предприятий одной отрасли и оценить их риски несостоятельности относительно друг друга.
Четырехфакторная модель
Данная модель применяется для оценки вероятности банкротства юрлиц, занимающихся торговлей или оказанием услуг, но не производящих собственные товары.
Формула модели:
Z = 6,56 * К1 + 3,26 * К2 + 6,72 * К3 + 1,05 * К4, где:
- К1 – отношение оборотного капитала к балансовой стоимости актива;
- К2 – отношение чистой прибыли к стоимости актива;
- К3 – отношение операционной прибыли к стоимости актива;
- К4 – отношение собственного капитала к объему всех обязательств.
Для российских фирм Альтман доработал четырехфакторную модель, добавив константу:
Z = 6,56 * К1 + 3,26 * К2 + 6,72 * К3 + 1,05 * К4 + 3,25.
Пятифакторная модель
Данная модель применяется для оценки вероятности банкротства акционерных обществ, размещающих акции на открытых биржах.
Формула модели:
Z = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5, где:
- К1 – отношение оборотного капитала к стоимости активов;
- К2 – отношение чистой прибыли к стоимости активов;
- К3 – отношение операционной прибыли к активам;
- К4 – отношение стоимости акций на рынке к сумме кредитных обязательств;
- К5 – отношение суммы выручки к активам.
Если компания не является акционерным обществом или не размещает свои акции на открытых биржах, то формула для пятифакторной модели такая:
Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,998 * К5, где:
- коэффициент К4 равен отношению собственного капитала к сумме заемных средств, а остальные коэффициенты рассчитываются, как в формуле выше.
Зеленая зона показателя Z для неакционерных компаний находится также выше значения 2,9, а зона неопределенности – при нахождении Z в пределах от 1,23 и 2,9. При значениях Z меньше 1,23 фирму ожидает банкротство в течение года с вероятностью 90%.
Семифакторная модель
Модель применяется для составления наиболее точного прогноза и позволяет предсказать банкротство с точностью до 70% в течение 5 лет.
Формула модели:
Z = 3,3 * К1 + 0,1 * К2 + 1,4 * К3 + 0,2 * К4 + 0,5 * К5 + 2,1 * К6 + 0,9 * К7, где:
- К1 – отношение прибыли до вычета налогов к стоимости активов;
- К2 – отношение чистой нераспределенной прибыли отчетного года к такой прибыли года, предшествующего отчетному;
- К3 – отношение прибыли до вычета налогов и процентов к сумме такого вычета;
- К4 – отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;
- К5 – отношение суммы оборотных активов к размеру действующих краткосрочных займов;
- К6 – отношение цены акций компании на бирже к сумме всех обязательств;
- К7 – отношение годовой выручки к суммарной стоимости активов.
Коэффициент К2 иллюстрирует рост или падение прибыльности по отношению к прошедшему году. Данный показатель можно отдельно рассчитывать для нескольких лет, вычисляя среднее арифметическое значение для более точного расчета вероятности банкротства.
Оценку долговой нагрузки показывает коэффициент К3, который не встречается в других вариантах модели Альтмана. Он позволяет определить в том числе качественный уровень зависимости от заемных средств и сравнить его с таковым у других аналогичных компаний.
При расчете коэффициента К6 нужно использовать среднерыночную стоимость акций, а если компания не размещает акции на бирже или не является акционерным обществом, то вместо стоимости акций берется балансовое значение собственного капитала, но применение семифакторной модели для неакционерных компаний снижает точность прогноза.
Пограничные значения Z являются коммерческой тайной, но сохраняется справедливая для других моделей Альтмана тенденция – при возрастании Z вероятность банкротства уменьшается и с определенных значений стремится к нулю, но для развивающихся стран и стран СНГ, где большое влияние имеют внешние факторы, вероятность банкротства не падает ниже 5-10% при любых значениях Z.
Денежные выплаты малоимущим семьям: единовременная адресная помощь, ежемecячные пособия. Размеры выплат, документы и порядок получения материальной помощи....
16 10 2026 20:39:14
Как поступить если не платят зарплату До сих пор у нас нелады происходят с выплатами зарплат. Часто сотрудники готовы все стерпеть, лишь бы их не уволили, а...
15 10 2026 5:12:51
Ситуации, когда глава семейства избивает жену или детей, сегодня уже не приемлемы. Доказательством тому служит Уголовный кодекс РФ, а также КоАП РФ....
14 10 2026 0:11:48
Увольнение в связи со cмepтью работника Кончина сотрудника является причиной прекращения трудовых отношений. Подобный инцидент влечет за собой обязанность...
13 10 2026 7:41:43
Банкротство юридического лица: основные признаки и их нормативная основа для определения, предельные значения суммы для признания фирмы несостоятельной....
12 10 2026 19:38:50
Пошаговая инструкция по изменению вида разрешенного землепользования земельного участка. Проведение публичных слушаний и стоимость оформления документов....
11 10 2026 6:48:17
Сроки на возврат излишне уплаченного налога после камеральной проверки установлены действующей редакцией Налогового кодекса и не подлежат пересмотру....
10 10 2026 13:11:42
Председатель правления СНТ имеет множество обязанностей, ненадлежащее исполнение которых может привести к конфликту с последующей жалобой в прокуратуру....
09 10 2026 9:42:53
Постановление Правительства РФ №102 по 44-ФЗ: содержание, правила использования, группы товаров, на которые налагается ограничение допуска....
08 10 2026 15:40:31
Статья 28 Закона РФ "О защите прав потребителей" чётко определяет меры, которые применяются при нарушении сроков выполнения работ или оказания услуг....
07 10 2026 4:50:23
Начальная максимальная цена контpaкта: порядок расчетов, возможные методы использования, нормативное регулирование, обоснование проведенных расчетов....
06 10 2026 9:25:24
Индивидуальный предприниматель может быть признан банкротом, если он не может исполнять свои долговые обязательства. Порядок процедуры и последствия....
05 10 2026 3:27:45
Расписка при получении денег при покупке квартиры: для чего требуется данный документ? Требования к содержанию, правила оформления, структура, образец....
04 10 2026 11:56:24
Если продавец предлагает указать в договоре купли-продажи заниженную цену, нужно знать, что такие действия небезопасны. Соглашаться на них не следует....
03 10 2026 4:18:29
Оформление временной регистрации по месту пребывания: на какой период допускается, законодательные ограничения сроков, досрочное аннулирование регистрации....
02 10 2026 17:25:14
Покупка квартиры в строящемся доме в ипотеку: пошаговая инструкция. Какие документы потребуется подать покупателю? Как выбрать надежного застройщика: минимизация основных рисков....
01 10 2026 15:25:50
Права несовершеннолетних граждан в Российской Федерации, их описание и ответственные за их исполнение. Обязанности сторон по воспитанию и уходу за детьми....
30 09 2026 12:10:50
Проверка юрлица на банкротство. Доступные способы в платном и бесплатном видах: Единый федеральный реестр, сайты ФНС РФ и Федеральных арбитражных судов....
29 09 2026 12:56:40
В каких случаях можно вернуть защитное стекло на телефон обратно в магазин? В каких случаях покупателю могут отказать? Каковы сроки обращения?...
28 09 2026 23:59:18
Как проголосовало большинство жителей старых московских пятиэтажек? Как повлияли результаты голосования на активизацию программы реновации?...
27 09 2026 4:50:36
Кредитор в деле о банкротстве - это лицо, перед которым у компании-должника имеется подтвержденная документально задолженность. Его права и обязанности....
26 09 2026 18:32:14
Оспаривание сделок должника в рамках дела о банкротстве: срок исковой давности в виде 1 года и 3 лет, а также договоров с предпочтением одному кредитору....
25 09 2026 10:23:17
Жильё эконом-класса - хрущёвки, пятиэтажки и порядок их продажи: ценообразование, основные нюансы. Что учесть при продаже такого жилья?...
24 09 2026 15:58:18
Как приватизировать землю под приватизированным домом: приватизация земли под домом, где приватизировать, необходимые документы, порядок действий...
23 09 2026 12:47:46
Если купленный товар необходимо вернуть или обменять, то потребитель имеет право обратиться в любой магазин сети, при совпадении ИНН и ОГРН торговых точек....
22 09 2026 23:55:33
Новая графа в квитанции "вывоз и утилизация ТКО". Кто будет осуществлять эту услугу? Порядок образования тарифов и нормативов оплаты....
21 09 2026 2:50:14
Фиктивная регистрация иностранных граждан в России. Законодательный регламент и штрафы за нарушения правил миграционного учета. Уголовная ответственность....
20 09 2026 3:12:18
Пошаговая инструкция как продать дом под материнский капитал В первую очередь вам необходимо помнить о том, что даже если вы по факту рождения второго ребенка...
19 09 2026 8:47:16
Признание права собственности на земельный участок через суд: в каких случаях нужно обращаться в суд, особенности составления заявления...
18 09 2026 0:14:21
Заказчик наделен правом отмены закупки через электронный аукцион, если это ему позволяют сроки до окончания проведения аукциона....
17 09 2026 10:33:31
УПК РФ в 2019 году: возможность закрытия дел по некоторым экономическим статьям; возможность продления заключения для знакомства с делом и другие изменения....
16 09 2026 11:36:30
Образец заявления на регистрацию по месту жительства от собственника. Как правильно составить? Какие данные указываются и на основании каких документов?...
15 09 2026 9:45:52
Аванс даже при условии, что сделка не состоялась по вине покупателя, должен вернуться к нему, если иное не предусмотрено договором между сторонами....
14 09 2026 15:45:14
Закон о многодетных семьях в 2019 году. Кому полгаются 450 тысяч рублей от государства. Как их получить?...
13 09 2026 13:56:45
Памятка водителю при дорожно-трaнcпортном происшествии (дтп) 9 - 9-89-80 – -ый отдел МУРа по подставамДежурный ГИБДД Москвы: (9) 9--7; 9-9-8...
12 09 2026 3:10:17
Гарантийный срок по Гражданскому кодексу РФ: зачем устанавливается гарантийный срок на товар, когда он продлевается и какие права дает?...
11 09 2026 23:21:13
Заявление иностранного гражданина о регистрации по месту жительства. Как правильно составить? Перечень документов, бланк и образец заполнения....
10 09 2026 22:51:23
Закон прямо не запрещает расплачиваться в магазине картой мужа и жены. Но существуют договора с банками, которые не разрешают передачу карты третьим лицам....
09 09 2026 2:34:14
Как вернуть денежные средства за билет авиакомпании Победа? В каких случаях возможно полное, а в каких частичное возмещение стоимости? Порядок возврата....
08 09 2026 18:35:34
Ограничение конкуренции по 44-ФЗ является существенным нарушением принципов контpaктной системы, за которое заказчику грозит ответственность....
07 09 2026 11:29:19
Понятие и признаки недобросовестной конкуренции, основные существующие виды в соответствии с действующим законодательством, меры ответственности....
06 09 2026 17:56:43
Описание процедуры рассмотрения вторых частей заявок на электронный аукцион госзакупок. Причины для отклонения заявок и последние изменения в 2018 году....
05 09 2026 21:47:11
Купля-продажа квартиры с рассрочкой платежа: соглашение о сделке. Какие правила действуют относительно договора с рассрочкой?...
04 09 2026 18:44:37
Потребителю при покупке автомобильного аккумулятора следует обращать внимание не только на производителя, но и на сроки годности устройства....
03 09 2026 21:44:51
Образец формы 21001 для регистрации физического лица в качестве ИП. Необходимые данные для заполнения, требования к оформлению и пошаговая инструкция....
02 09 2026 18:55:48
Для того чтобы иметь возможность пройти процедуру банкротства, физическое лицо должно собрать и предоставить суду определенный комплект документов....
01 09 2026 4:31:39
Усыновить младенца из роддома достаточно сложно. Важно обладать полной информацией о перечне необходимых документов и нюансах процедуры....
31 08 2026 18:23:23
Земельные участки для ведения ЛПХ, допустимые способы эксплуатации. Использование земли ЛПХ для строительства. Прописка в жилом здании на участке ЛПХ....
30 08 2026 8:49:32
Виды семейных союзов в современном российском законодательстве: порядок заключения и регулирование государством. Фиктивный бpaк, по договоренности, по расчету....
29 08 2026 2:10:40
Места, где принимают сломанные сотовые телефоны: центры, занимающиеся скупкой на запчасти за деньги и пункты приема для утилизации....
28 08 2026 7:52:46
Еще:
законы -1 :: законы -2 :: законы -3 :: законы -4 :: законы -5 :: законы -6 :: законы -7 :: законы -8 :: законы -9 :: законы -10 :: законы -11 :: законы -12 ::
